Kledingreus Shein naar de beurs, al is de waarde keihard ingestort

Shein haalde vannacht zo'n 13,6 miljard Hongkongse dollar op, omgerekend zo’n 1,5 miljard euro. Het bedrijf gaf daarvoor 280 miljoen aandelen uit voor een prijs van 48,56 Hongkongse dollar per aandeel, zo meldden bronnen eerder al aan persbureau Bloomberg op basis van de prospectus, een document dat opgesteld moet worden voor een beursgang. 

Na de beursgang daalde de prijs van een aandeel nog verder, maar dit verlies werd weggepoetst. Het aandeel sloot hierdoor op nagenoeg dezelfde prijs als bij de opening van de handelsdag. Onderaan de streep is Shein op dinsdagochtend nog steeds omgerekend ongeveer 23 miljard euro waard. De Chinese koopjessite is hiermee één van de grootste kledingreuzen ter wereld, vlak achter het Zweedse H&M. 

Dat zal 'ongetwijfeld' als een succes gepresenteerd worden, zegt RTL Z-beurscommentator Durk Veenstra. "Want er zijn aandelen verkocht tegen een redelijke prijs."

Maar Shein was ooit meer waard dan de bedrijven achter H&M en Zara samen. Toen het in 2022 naar de Amerikaanse beurs wilde, werd de waarde nog geschat op 100 miljard dollar. Daar is, na jaren van wachten op toestemming van de autoriteiten en twee mislukte pogingen om een notering te krijgen in New York en Londen, nog maar een klein kwart van over.

Het vermogen van Shein-oprichter Sky Xu valt op basis van de introductiekoers en zijn belang van 30 procent, terug tot zo’n 8 miljard dollar, zo becijfert de Bloomberg Billionaires Index. Eerder was dat nog zo’n 23 miljard.

Dat Xu’s vermogen is verdampt, komt onder meer doordat zijn bedrijf last heeft van concurrenten, zoals Amazon en Temu. Ook loopt Shein vast op Amerikaanse importheffingen en strengere Europese regels. Sinds deze zomer moeten Europeanen een invoerheffing betalen voor pakketten van buiten de EU om de stroom aan dozen in te dammen, en dat lijkt te werken. 

"De richting van de markt verandert, en niet in het voordeel van Shein", zegt hoogleraar mode Sheng Lu tegen het persbureau. Het vertaalt zich volgens Veenstra in fors ingezakte groei. Tijdens en net na de pandemie groeide de omzet procentueel nog met 'driedubbele cijfers'. Over het eerste kwartaal van dit jaar was daar nog een ruime procent van over. "En de winst is omgeslagen in verlies."

Sommige kenners noemen de timing voor de beursgang slecht en trekt ook dat de waarde naar beneden. Waar retailreuzen in het recente verleden nog konden rekenen op grote interesse van beleggers, is de aandacht inmiddels opgeëist door beloftevolle AI-bedrijven zoals SpaceX, Anthropic en OpenAI. 

Dit eerste bedrijf ging in het begin van de zomer naar de beurs, die andere twee willen bereiden nog een beursgang voor. "E-commerce is voor investeerders nu een minder aantrekkelijk verhaal dan kunstmatige intelligentie", zegt analist Sam Wyatt tegen Bloomberg.

Opluchting na mislukking

Voor Shein zelf zal de beursgang desondanks een opluchting zijn, zegt Veenstra die het hele proces een lijdensweg noemt. Het bedrijf probeerde de afgelopen jaren al op twee andere locaties een notering te krijgen, maar zonder succes. 

In New York werd een poging geblokkeerd door de Amerikaanse toezichthouder SEC. Dat kwam onder meer door de slechte reputatie van het bedrijf, dat niet alleen bekend staat om zijn zeer goedkope en snel wisselende kledingcollecties, maar ook kritiek krijgt vanwege slechte arbeidsomstandigheden en milieuvervuiling.

Ook in Londen lukte een beursgang niet, omdat de Chinese toezichthouder uiteindelijk geen toestemming gaf voor dat plan. In Hongkong moet het nu toch lukken. En dat maakt volgens Veenstra vooral duidelijk dat Shein, ondanks zijn internationale ambities, niet zonder de goedkeuring van China kan opereren.

Shein-winkel veroorzaakt rel in Parijs, Amsterdam volgende halte? Je ziet het in deze video.